滨化股份深度报告交流纪要：聚焦绿碱基石与电子化学品转型

本次会议汇报了滨化股份的深度研究报告，详细分析了公司绿碱、石化和电子化学品三大业务板块。绿碱板块作为盈利压舱石，凭借一体化成本优势和规模效应，在烧碱等领域保持领先地位，受益于氧化铝需求的稳定增长。石化板块涵盖PDH、环氧丙烷和MTBE，目前处于周期底部，随着产品价格回升及北海基地港口清淤降低成本，预计将提供较强业绩弹性。电子化学品板块是未来估值提升的关键，公司已实现5N级电子级氢氟酸满产满销，并发布6N级产品以打破国际垄断，旨在通过“北鲲计划”向新能源新材料转型升级。财务方面，公司2026年上半年规模净利润约3.4亿元，已超过2025年全年，业绩改善显著。会议结论认为，公司在化工周期回升和高端电子化学品放量的双重驱动下，具备较高的投资关注价值。