国债期货 TL 突破后的债市多空逻辑分析

本次会议重点分析了国债期货（TL）在技术面突破后的走势及其背后的多空逻辑。会议指出，TL近期突破收敛三角并创年内新高，但持仓量激增显示市场多空分歧较大。从战略角度，会议坚持看多债市，认为三季度通胀预期和风险偏好回落将推动期限溢价的修复与压缩。短期内，多头逻辑在于技术面突破及潜在的突袭式降息预期（尽管目前资金面偏贵）；空头则关注三季度供给高峰的压力以及银行负债端的压力。综合来看，会议认为基本面压力将增强货币政策宽松的动机，时间维度上更倾向于多头，预计多空拉锯局面将持续至8月底，9月起格局将更加清晰。