📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告基于 2026 年上海世界人工智能大会（WAIC）的调研，总结了中国机器人产业的三大变化：本体量产化加速、大脑仍滞后、数据成为硬约束。会议指出，人形机器人已跨越量产拐点，出货量显著增长，但需求仍主要集中在娱乐、消费及政府采购等非生产性领域（工业占比仅约 5%），尚未实现大规模生产场景的落地验证。目前行业竞争核心正从硬件本体转向“大脑”能力，而高质量物理交互数据是制约具身智能发展的核心瓶颈，尽管数据工厂建设加速，但有效数据反馈回路仍需数年磨合。在执行部件方面，灵巧手技术路线呈现联动、腱绳驱动与直驱三类并进格局，硬件迭代速度快于终端需求。野村证券认为，当前行业处于资本与技术驱动的“供给侧拐点”，需观察非关联工业客户的重复订单及运营预算付费情况，以验证其盈利能力。