📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了台积电（TSMC）在 2026 年 7 月 16 日业绩会指引超预期但股价表现不及预期（次日下跌）的现象。研究回顾了过去十年台积电 40 次业绩发布情况，指出类似的“业绩利好股价反跌”在历史上出现过 4 次，通常预示着短期（至少一个月）的市场盘整。报告认为，当前的调整与以往周期性见顶逻辑不同，AI 驱动的产业趋势依然有效。短期虽然面临美国超大规模云计算厂商资本开支压力及 2028 年数据中心建设可见度不足的担忧，但组件短缺、价格上涨以及盈利上修预期仍将是后续催化剂。野村证券维持对 AI 半导体及服务器板块的正面展望，并新覆盖了先进半导体测试供应链，看好鸿海精密、Chroma、MPI 和旺矽等标的，并重申对日月光和京元电子的“买入”评级。主要风险包括超大规模云计算厂商的资本开支前景波动。