📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告基于 Alphabet 2026 年二季度财报，探讨云半导体行业趋势及其对供应链的影响。Alphabet 再次上调 2026 财年资本开支至 1950-2050 亿美元，且明确 2027 年资本开支将显著增长，缓解了市场对 AI 基础设施投资放缓的担忧。Alphabet 正通过整合 TPU、NVIDIA 加速器及自研 Axion CPU 构建完整计算栈以提升资本效率，其中 TPU 已进入交付与收入确认阶段，2027 年将迎来放量。分析认为 Alphabet 的积极投入对云半导体标的及 AI 服务器供应链构成利好，包括台积电、日月光投控、联发科、京元电子、祥硕、颖崴、雍智科技及鸿海精密等。