K型行情延续性与市场风格扩散分析分享纪要

本次分享探讨了市场“K型行情”的延续性及风格扩散条件。分析指出，基金二季报显示电子和通信行业持仓极度集中，远超历史分位，导致少数热门行业处于“高景气、高估值、高持仓、高成交”的极高拥挤状态。会议认为，当前调整是高拥挤后的再定价而非牛市结束，但行情难以维持原有的线性斜率，未来收益将由板块整体估值抬升转向内部精筛。短期建议参与再平衡，关注银行、公共事业等低位稳定方向及资源品、医药等盈利改善行业；中期则建议围绕“二次点火”布局，重点关注国产算力、半导体、PCB、电力设备、商业航天及机器人等方向。行情能否实现全面扩散，核心取决于盈利增速的边际变化（Delta G）能否提供有效接力。