📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了 2026 年美国 IPO 市场的大幅回暖对股市可能构成的潜在风险。尽管 IPO 发行规模创下历史新高，但高盛策略师 Ben Snider、IPO Initiative 的 Jay Ritter 以及 Acadian 的 Owen Lamont 均认为，从发行数量及估值水平来看，目前尚未进入典型的“IPO 泡沫”阶段，更多呈现为常态化回暖，且主要由大型科技公司驱动。针对市场担忧的 IPO 供给过剩及对二级市场的挤压效应，专家们普遍认为，市场有足够的深度及流动性来消化新增供给，且企业回购与并购活动能有效对冲新增股份带来的压力。报告还对比了欧洲及香港的 IPO 复苏情况，指出欧洲受限于国内资金供给不足，规模较为温和，而香港市场受益于政策转向及 dual-listing 活动，展现出较强活力。最后，报告提醒投资者需密切关注 IPO 首日表现、AI 资本开支周期及 lockups 到期后的抛压情况。