三星电机：再获AI服务器MLCC大额订单，维持买入评级

高盛维持三星电机（SEMCO）“买入”评级，目标价 2,600,000 韩元。公司于 7 月 23 日公告获得一项 2,950 亿韩元的 MLCC 大额合同，此前 6 月 30 日已公告 4,540 亿韩元合同。这两笔订单合计占去年 MLCC 营收的 16% 及今年预期营收的 12%。报告认为该需求主要由 AI 服务器的出货增长和规格升级驱动，预计 AI 服务器 MLCC 营收将在 2025 至 2028 年间增长 6.4 倍，到 2028 年将占 MLCC 营收的 28%。此外，2027 年订单的提前采购预示 MLCC 供应紧张，将对价格产生支撑。公司还将受益于 AI 客户扩张带动的 FC-BGA 强劲增长。