长鑫科技：打破DRAM海外垄断的本土破局者

本报告深入分析了长鑫科技作为国内规模最大、技术最先进的 DRAM 原厂的经营现状与竞争优势。公司产品线涵盖 DDR4/5 及 LPDDR4X/5/5X，深度绑定阿里云、字节跳动、小米等核心客户。报告指出，AI 推理驱动的服务器存储需求爆发是 DRAM 行业超级周期的核心驱动力，长鑫通过在合肥、北京的晶圆厂布局及上海新产能建设，正加速缩小与三星、海力士、美光等国际巨头的制程与产能差距。财务方面，得益于存储量价齐升，公司 2025 年扭亏为盈，26 年盈利呈现爆发式增长。长鑫通过垂直沟道晶体管（VCT）与 4F² 架构创新实现技术突破，在国产化浪潮中占据关键地位。