📰 研报摘要
查看全文 ➔本周互联网行业聚焦全球科技巨头 AI 投资回报率（ROI）问题。谷歌 2Q26 业绩显示云计算业务增长强劲，但由于大幅上调 Capex 指引导致自由现金流转负，引发市场对 AI 巨额投入商业化回报节奏与资产利用率的担忧；OpenAI 及 SpaceX 等厂商同步加大算力基础设施投入，行业对算力稀缺与静态利润率可持续性的分歧加剧。此外，国内 OTA 领域，携程因反垄断监管处罚进入整改期，短期业绩影响有待持续跟踪。行业层面，头部厂商对 AI 开源生态的支持力度持续加强。整体来看，建议密切关注地缘政治、油价及巨额 Capex 带来的经营风险，维持相关覆盖个股的投资评级及盈利预测。