金融市场流动性与监管动态周报：市场底部区域流动性特征分析

本报告分析了金融市场底部区域的流动性特征，提出市场底部通常呈现“杠杆去化、交易降温、ETF 托底”三位一体特征。当前融资资金出清进入后半段，杠杆交易回归理性；TMT 等主线板块成交额占比从历史极值回落至 45% 左右；股票型 ETF 在调整中逆势放量，与杠杆资金形成筹码置换，削弱了进一步深跌的动能。数据方面，上周央行公开市场净投放 22815 亿元，货币市场利率及国债收益率小幅上行。资金供需上，股票型 ETF 净流入 2036.6 亿元，融资资金净卖出 1652.2 亿元。行业偏好方面，银行、医药生物、非银金融获资金净流入较高。整体认为当前流动性和交易压力已得到一定释放，市场预计将以分化震荡方式逐步筑底。