医药行业 2026 年中期策略报告及交流纪要

会议纪要 行业研究 / 行业交流纪要 申万: 生物制品 恒瑞医药 (01276.HK) 恒瑞医药 (600276.SH) 百济神州 (06160.HK) 百济神州 (688235.SH) 信达生物 (01801.HK) 康龙化成 (03759.HK) 康龙化成 (300759.SZ) 联影医疗 (688271.SH) 迈瑞医疗 (300760.SZ) 爱尔眼科 (300015.SZ) 通策医疗 (600763.SH)
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📰 研报摘要

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本次会议围绕 2026 年医药行业中期策略展开，分析指出尽管上半年医药板块整体表现疲软，但创新药在政策支持和 BD 交易活跃的驱动下持续高景气，已被定位为新兴支柱产业。报告认为创新药研发成果显著，2025 年代表性公司收入增长亮眼，且 BD 交易规模创新高。政策方面，创新药定价九号文件及医保审计统筹政策将为行业带来积极影响。下半年投资机会重点关注创新药管线数据披露、AI 医疗、脑机接口以及医保支出恢复带来的民营医疗机会。此外，CRO 和生命科学上游企业在 2025 年起经营业绩回升，订单增速加快。