📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了物理 AI 时代人形机器人零部件产业链的投资机遇，认为 AI 投资主线正从算力服务转向现实世界的感知与执行。报告强调中国在新能源汽车领域积累的供应链和制造能力可复用于机器人产业，在投资选择上，现阶段更倾向于量产路径明确、已完成客户验证且具备稳健现金流的核心零部件企业，而非技术路线尚未收敛的整机厂商。会议重点分析了五家代表性公司：三花智控（热管理与执行器）、拓普集团（全球化布局与平台化产品矩阵）、米思集团（铝结构件与电池盒）、奥比中光（3D 视觉感知）以及贝斯特（精密零部件与行星滚柱丝杠）。结论认为，随着交易拥挤度下降和产业催化剂密集，市场将奖励有实际产品和业绩支撑的公司，其中奥比中光与贝斯特在细分领域具备较高弹性。