花旗——中国互联网：音乐流媒体体验与竞争格局独家调研

本报告基于花旗 2026 年 6 月针对中国 2,000 名受访者的独家调研，分析了音乐流媒体用户行为与市场竞争格局。调研显示，音乐应用用户粘性极高，日活跃率达 66%。主要结论包括：QQ 音乐、酷狗音乐、网易云音乐与速哒音乐在用户年龄结构和偏好上存在差异，速哒音乐凭借免费模式及简单易用获取了较多价格敏感型用户。AI 生成音乐已被 70% 的受访者接受，尤其受年轻群体青睐。在现场演出票务方面，大麦和猫眼占据领先地位，用户支付意愿稳健，平均票价约 1,127 元。尽管面临速哒音乐的竞争压力及 AI 内容对传统订阅模式的挑战，分析认为腾讯音乐（TME）凭借高用户参与度和忠诚订阅群体，基本面依然稳健。报告维持对 TME、大麦娱乐及猫眼娱乐的“买入”评级。