📰 研报摘要
查看全文 ➔本周传媒行业下跌 5.49%，跑输沪深 300 指数。行业核心观点聚焦于 AI 产业链从能力竞赛转向推理效率、Agent化体验及商业化验证。重点关注事件包括 Kimi K3 发布（支持原生视觉与百万上下文）、阿里千问集成苹果 AI 能力、xAI 与 Apple 相关的合规及法律进展，以及台积电上调 2026 年资本支出预测带来的算力供给预期。数据方面，暑期档电影票房带动内容消费回暖，游戏板块海外收入持续增长。投资策略上，建议围绕 AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线布局，看好具备版权、流量及运营能力的公司，以及处于估值低位的新品周期驱动型游戏标的。