📰 研报摘要
查看全文 ➔本文对华勤技术（603296.SH）进行深度覆盖。公司作为全栈算力基础设施供应商，受益于超节点成为 AI 算力集群核心范式及配套高速交换机需求爆发。华勤技术已布局整机柜超节点解决方案，在计算、网络、液冷领域构筑壁垒，并在 2026 年二季度实现小批量出货，三季度进入规模化交付阶段，预计全年超节点单品收入突破百亿元。同时，公司交换机业务跻身国内第一梯队，受益于 800G 新品上新与头部云厂商渗透，预计实现翻倍增长。上修盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 57.14/69.66/86.98 亿元，维持“买入”评级。主要风险包括智能终端复苏不及预期、地缘贸易摩擦及行业竞争恶化。