📰 研报摘要
查看全文 ➔本文对美联储新任主席凯文·沃什的政策框架进行了深度探究。沃什主张货币政策回归“价格稳定”与“充分就业”的双重使命，强调弱化量化宽松（QE）的常态化，主张资产负债表回归非常规工具属性；同时建议减少对短期数据的依赖及过度前瞻指引，以恢复政策灵活性。在监管方面，他倾向于推动金融体系市场化，平衡稳定与效率。市场影响方面，沃什的框架可能使联邦基金利率呈现“更高、更久”的特征，美债定价将更多关注财政赤字与期限溢价，美股长期逻辑将转向人工智能驱动的生产率提升与企业盈利兑现，而黄金与大宗商品将更多受美元信用和全球供需格局影响。整体而言，全球金融市场定价逻辑或将从流动性驱动转向基本面驱动。