📰 研报摘要
查看全文 ➔报告深度剖析国产算力产业的结构性机会，指出国产算力正处于由单卡性能提升向系统级集群突围的关键阶段。核心观点围绕“三支箭”展开：一是国产 AI 芯片与 ASIC 随大模型 Token 调用量高增进入规模交付期，寒武纪、海光信息及芯原股份等核心厂商受益；二是晶圆制造作为国产算力底座，在海外先进制程管制背景下战略价值凸显，建议关注中芯国际、华虹公司及晶合集成；三是超节点架构成为突破算力瓶颈的关键，驱动 PCIe Switch、以太网交换芯片、SerDes 及服务器整机产业链加速放量，看好联想集团、浪潮信息、澜起科技及盛科通信等厂商。报告认为，国内大模型与国产芯片适配度持续深化，云厂商资本开支向 AI 倾斜，产业链整体景气度边际改善。