📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了近期金银价格反弹的驱动因素，认为当前上涨主要是科技资产动量减弱后的资金轮动，而非趋势性反转。黄金尚未突破下行通道，且央行购金与ETF流入规模有限。报告认为黄金的真正反转需依赖AI泡沫论、降息预期或美元信用担忧的重启。展望下半年，金价年底目标区间为4300-4500美元/盎司，建议在回调中逐步配置，并与科技资产保持均衡。若AI投资回报受质疑或美国财政债务问题引发避险需求，黄金将有更大上涨空间。核心风险包括海外云厂商资本开支低于预期、油价及通胀压力超预期上升，以及全球杠杆资金去化程度超预期。