📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年第二季度主动型基金在煤炭行业的持仓情况，数据显示持仓市值占比下降至0.39%，处于2008年以来较低水平，板块拥挤度较低。基本面方面，受矿难导致供应低位、海外地缘扰动及三伏天需求增长驱动，预计三季度基本面持续向好，煤价具备支撑。长期来看，人工成本、安全及环保投入增加将推动煤价震荡上行。报告认为头部煤企具有高盈利、高分红、高安全边际等特征，且央国企启动增持与资产注入计划释放利好。维持煤炭开采行业“推荐”评级，重点关注中国神华、陕西煤业等稳健型标的，以及兖矿能源、神火股份等动力煤与焦煤弹性较大的标的。