📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流主要探讨光通信产业链中磷化铟（InP）材料的供需格局及投资逻辑。会议认为，磷化铟已由传统通信材料转变为 AI 算力网络中的关键约束性资源，在 800G/1.6T 光模块、CW 光源及外置光源中具有不可替代性。当前行业受高纯原材料供应、复杂晶体生长工艺、良率爬坡及长周期客户认证等多重壁垒制约，供给端呈现寡头垄断且弹性极低，预计 2026-2027 年供需紧平衡状态将持续。国内厂商在国产替代趋势下，重点关注具备高纯材料提纯、衬底良率改善及垂直整合能力的 IDM 平台。尽管短期受市场资金博弈和交易面扰动，但中长期看好具备业绩兑现超预期能力的光芯片及配套厂商，磷化铟作为战略资源的价值在出口管制背景下进一步凸显。