高盛：宁德时代（300750.SZ）2026年二季报点评

宁德时代2026年二季度业绩符合预期，实现净利润225.5亿元，同比增长36%。上半年电池销售量同比增长60%至435GWh，其中储能业务占比提升至25%。公司毛利率受产品结构调整及原材料成本上涨影响略有波动，但得益于运营费用控制及投资收益，盈利表现稳健。公司宣布了A股史上规模最大的200亿-400亿元回购计划，以增强股东回报。展望未来，管理层对下半年及2027年需求保持乐观，预计维持20%-30%的长期复合增长率。产能方面，现有在建产能将支撑未来两年增长；钠离子电池已获大额订单并进入规模化商业部署阶段；针对人工智能数据中心（AIDC）的储能业务预期在未来1-2年实现规模化落地。高盛维持对其“买入”评级，基于SOTP框架，上调A股目标价至565元。