📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为 2026 年 3 月份投资策略，认为 A 股中期向好格局未变，当前正值全国两会关键政策窗口期，预计市场整体将保持稳中向好、震荡上行的格局。
核心观点：
- 市场展望：春季行情有望延续，政策红利持续释放与经济复苏稳步推进将支撑中期趋势，短期关注两会前后的交易窗口及结构性震荡。
- 配置方向：建议逢低配置科技成长（AI 应用、半导体、AI 硬件）与周期行业（有色金属、化工），重点关注“红利价值回归”与“反内卷”受益股。
- 核心主线：AI 仍是科技端配置主线，同时兼顾防御性配置。
论据支撑：
- 宏观与资金：1 月社融增量创历史同期新高，政府债券融资支撑明显；PPI 降幅收窄，高技术制造业 PMI 维持在 52.0% 以上的较高水平。
- 行业逻辑：化工行业 PPI 连续负增长近 38 个月，在建工程增速转负，处于周期底部且供给侧优化趋势深化；被动元件行业受 AI 服务器与新能源车需求驱动，且成本端驱动涨价，开启新周期。
局限性/风险：
需关注年报业绩验证压力、美伊地缘政治不确定性、国际油价大幅波动以及“反内卷”执行不及预期的风险。