通信行业：豆包 Token 量激增，持续看好光通信板块

摘要： 本报告重点分析了 AI 驱动下光通信板块的增长潜力，特别是豆包大模型 Token 使用量激增对算力基础设施的需求拉动，并探讨了 6G、AI-RAN、AI 芯片及量子科技的最新动态。

行业主线：

1. AI 算力驱动光通信：豆包大模型日均 Token 使用量突破 120 万亿，多模态视频创作爆发带动算力需求，持续看好光模块、光纤光缆等光通信环节。
2. 前沿技术演进：英伟达推动 AI-RAN 将无线接入网改造为 AI 推理工厂；6G 与量子通信入选国家标志性成果；量子计算领域融资活跃，离子阱技术路线取得进展。

关键变化与分歧：

1. AI 芯片市场格局：2025 年中国云端 AI 加速器市场中，本土厂商份额升至 41%，华为以 20% 份额领跑本土厂商。
2. 光互连市场预期：LightCounting 预测 2030 年 AI 光互连市场有望达 1000 亿美元，但短期内受 XPU 和 ASIC 芯片短缺限制，增长可能存在波动。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI 算力与云计算（光模块、光芯片）、光纤光缆、低轨卫星互联网相关产业链。
2. 风险：国际环境变化、AI 发展不及预期、下游资本开支不足、竞争加剧、汇率波动。