美银 BofA The Flow Show：债市承压与全球资金流向分析

本报告分析了 2026 年 7 月下旬全球资金流向与宏观市场环境。美银 Bull & Bear 指标维持在 9.6 的卖出信号区。宏观层面，市场担忧 Fed 在 9 月前加息，长端美债收益率升至 2007 年以来高位，金融环境收紧超过盈利预期，策略建议采取防御策略，增持防御性资产与红利股，缩减银行与工业股配置。资金流向显示，上周全球股市录得 304 亿美元流入，其中新兴市场与中国股市出现历史性大规模流入，科技股流入亦创历史记录。报告还关注了全球供应链“chokepoints”风险以及 2020 年代宏观背景的结构性通胀特征，并指出香港地产股在当前低估值背景下具备长期配置价值。