📰 研报摘要
查看全文 ➔Alphabet 2026年二季度总营收 1198 亿美元，同比增长 24%。核心驱动力来自 AI 业务的全面落地：搜索业务通过 AI 概览与 AI 模式一体化整合，实现营收同比增长 17%；Google Cloud 表现强劲，营收暴涨 82%，得益于 Gemini 模型企业级部署及 AI 基础设施需求，云 Backlog 达 5140 亿美元。公司发布 Gemini 3.6 Flash 等系列模型，持续深化 AI 全栈布局。在算力方面，公司强调 TPU 自研路线的性能与成本优势，并上调 2026 年资本开支指引至 1950 亿-2050 亿美元，以应对紧缺的算力需求。尽管短期受第三方算力采购成本及大额基建投入影响，公司对长期 AI 产业红利及投入资本回报率（ROIC）持乐观态度。