📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要分析了“新兴云厂商”（Neoclouds）在 GB300 周期后半段对 AI 服务器的需求拉动作用。受 xAI 等新兴云厂商资本开支超预期推动，英伟达 GB300 机架订单在 2026 年下半年显著增长，有助于平滑从 GB300 到 VR200 的产品过渡期波动。野村上调了英伟达 2026-2027 年的模块与机架出货假设，并将 2026 年 GB/VR 机架出货预期从 54.5k 上调至 62k 单位。
报告同时分析了 AMD MI450 系列在 OpenAI、Meta、Anthropic 及 Oracle 等云厂商的部署进展，指出其战略合作深化对相关供应链构成潜在利好。产业链受益端方面，看好下游电源、散热、连接器及 ODM 厂商（如纬创、技嘉、台达、光宝科技、奇鋐、建准、川湖科技等），认为这些组件环节将更直接地受益于机架出货量的提升，而非单纯受限于 CoWoS 产能。