📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流讨论了2026年有色金属行业的投资价值。核心观点认为，2026年上半年公募基金大幅减持有色板块，持仓占比调降近70%，筹码结构分散，具备修复空间。需求端，AI驱动锗、铟等小金属需求质变，铜铝需求扩展至新能源和科技新兴产业；供给端，南美和非洲资源国政策收紧影响铜铝长期供应，国内电解铝受4,600万吨产能天花板限制，单吨盈利维持高位。黄金逻辑回归美联储利率框架，央行在2026年重新加大购金力度。碳酸锂受储能需求底线支撑（2026年增速预计超100%），估值已回落至低位。投资逻辑侧重于寻找资源储量大、成本低、有新项目投产或兼并收购预期的标的，重点关注黄金、铝、铜以及低估值的锂电新材料公司。