📰 研报摘要
查看全文 ➔本次资料分析了苏泊尔2026年上半年的经营情况。业绩方面，内销业务表现稳健且占比达70%，但外销受SEB集团去库存及海外需求疲软影响出现明显下滑。利润端受市场竞争加剧导致销售费用上升，以及石油相关塑料等原材料价格上涨的双重挤压。公司通过全面推动钛系列产品升级以提升毛利率，并在渠道端实现分化，拼多多与抖音增长良好，而京东在补贴退出后出现下滑。在与SEB集团的协同上，公司正通过承接更多订单将其角色从被动代工转向主动技术输出。分红方面，预计未来三年的分红比例将较往年有所下调。未来增长点将聚焦于环境家居电器（如吸尘器、洗地机）及健康养生新品类的拓展，并计划将国内制造能力反向输出至全球市场。