📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流围绕 2026 年第二季度食品饮料行业各板块的业绩预期展开。白酒行业由下行转入低位磨底阶段，核心逻辑切换至控库存与稳批价，高端龙头（茅台、五粮液）表现稳健，而次高端板块整体承压。啤酒行业受极端降雨及餐饮修复放缓影响，销量端面临压力，但结构升级延续，燕京啤酒新品 A10 及核心单品 U8 增长显著。零食行业分化加剧，依赖渠道红利的万辰集团表现强势。软饮料行业受降雨影响动销放缓，但农夫山泉受益于东北旺季，百润股份威士忌业务放量。调味品行业集中度向龙头靠拢，健康化标签成为核心驱动力，海天味业与颐海国际预计保持稳健增长。乳制品行业奶价处于底部，建议关注受益于牛肉价格周期的上游牧场及下游乳企的结构性机会。