鹏辉能源调研纪要：储能出货目标翻倍，海外需求驱动盈利提升

鹏辉能源计划 2027 年储能出货量翻倍至 100GWh，总产能扩至 170-180GWh。公司战略重心向户用及工商业储能转移，预计 2027 年海外销量占比达 85%，旨在通过海外市场的定价权显著提升整体盈利能力。产品端，588 平台（600Ah）电芯投产进度领先，392 型号获德业、思格等核心客户包销意向；同时积极拓展数据中心 UPS 电芯业务，目标 2027 年出货 1GWh，毛利率预计在 30%-40%。公司认为全球电力基础设施重构周期将持续 3-5 年，海外需求爆发将成为行业核心盈利驱动力。在成本与政策方面，公司通过顺价协议应对原材料波动，出口退税及消费税调整对利润影响极小。除储能主业外，大消费和小圆柱电池业务已逐步修复，预计 2026 年实现同比增长。