📰 研报摘要
查看全文 ➔本文通过分析谷歌和英特尔的财报表现，探讨 AI 产业估值逻辑的转变。文章指出，AI 产业已从单纯讨论“未来潜力”的讲故事阶段，转向关注“商业化兑现能力”和“利润创造”的落地阶段。尽管云计算和 AI 基础设施仍在增长，但市场对投资能否转化为现金流变得更加谨慎，导致美股与亚洲市场出现反应分化。同时，文章提到 WAIC 展示了技术方向，而财报反映了产业结果，目前机构关注重点已转向国产算力、AI 应用和智能制造等能率先兑现业绩的细分方向。结论认为，决定 AI 企业长期价值的核心将是持续创造利润的能力。