📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论配电网行业的投资机会，认为在“主配微协同”的新型电力系统建设背景下，配电网具备较大投资弹性。核心驱动力包括：第四轮输配电价落地，35千伏及以下配电价格明显上涨，理顺了价格机制并预示投资扩容；分布式新能源大规模并网及电动汽车充电需求增长，推动配网向有源配电网转型并需扩容。此外，AIDC配套供电被视为高价值量增量方向。行业现状方面，订单端已出现V型反转，预计业绩将在2026年下半年触底回升。同时，区域联采机制提升了头部企业的市占率和行业集中度。重点关注的标的包括许继电器、东方电子、科林电气、三星电器和威盛信息。风险因素包括国网投资规模不及预期、行业竞争加剧以及新技术推广不及预期。