医药板块中长期配置价值分析会议纪要

本次会议由平安证券医药分析师韩萌萌汇报关于医药板块中长期配置价值的观点。会议认为医药板块目前处于底部区间，主要依据包括：首先，指数相对于沪深300显著超跌；其次，PE估值溢价率在6月底曾触及近20年最低分位，目前仍处于较低区间；最后，非医药基金的持仓比例处于历史最低点，存在显著低配。基本面方面，行业已从医保扩容、结构优化阶段进入“创新出海”新阶段，核心驱动力转变为创新药质量的质变、对外授权（BD）金额的爆发以及国内外商业化的兑现。此外，美国XBI指数的上涨及MNC因专利悬崖产生的并购需求，将为中国创新药提供机遇。投资主线建议关注创新布局丰富且具备出海能力的药企、CXO及科研上游公司，以及创新医疗器械公司。