📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为海外地产行业周报，分析 2026 年 3 月底至 4 月初的市场动态。报告指出 3 月新房销售同比跌幅收窄，香港楼市持续复苏，整体行业处于“止跌回稳”的政策导向期。
行业主线：
- 政策导向止跌回稳：需求端通过降准降息、降低首付及存量房贷利率优化，供给端则严控增量并提高质量，旨在推动房地产高质量发展。
- 香港市场先行复苏：中原城市领先指数环比增长 0.85%，显示香港房地产市场持续回暖。
关键变化与分歧：
- 销售数据边际改善：30 大中城市 3 月累计销售面积同比减少 5%，跌幅有所收窄。
- 市场分化：投资者关注点转向在供需新平衡中具备财务实力、盈利能力和股东回报的“市场赢家”。
受益方向与风险：
- 受益方向：财务稳健的内房股（如贝壳、华润置地）、高股息商业地产龙头（如太古地产、恒隆地产）及高分红头部物管公司（如华润万象生活）。
- 核心风险：宏观经济增长放缓、政策放松不及预期、商品房销售及消费不及预期、人民币贬值。