大摩大中华区科技半导体：从美股财报看云半导体行业传导效应

本文基于 Alphabet（谷歌）2026 年二季度财报分析了云半导体及 AI 基础设施的行业趋势。报告指出，Alphabet 上调了 2026 财年资本开支至 1950-2050 亿美元，且明确 2027 年将维持高投入，缓解了市场对 AI 基础设施支出放缓的担忧。技术层面，Alphabet TPU 系统交付开启商业化，并持续优化包含 TPU、NVIDIA 加速器及 Axion CPU 在内的完整计算堆栈以提升资本效率。机构认为，Alphabet 的积极展望利好相关云半导体标的及 AI 服务器供应链，包括台积电、日月光投控、联发科、信骅、澜起科技等。报告维持对大中华区科技半导体行业的“Attractive”（具有吸引力）评级。