📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了黄金的配置价值，认为其中长期核心逻辑在于美元信用体系的裂痕，美国政府高杠杆率及财政扩张趋势支撑“弱美元”叙事。短期内，市场对美联储缩表的担忧有所降温，油价回落缓解了通胀及加息压力，且科技股调整带动资金回流黄金，相关压制因素边际改善。未来黄金配置的关键变量在于美联储的货币政策预期差（如年内加息预期证伪将成利好）、油价波动以及AI投资的可持续性；若AI资本开支下滑导致美国经济转向弱衰退且美联储转向降息，将对金价构成显著利好。在当前科技行情主线不清晰的背景下，黄金具备一定的配置价值。