📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议深入剖析了2026年二季度主动权益型公募基金的持股特征，核心观点指出科技板块呈现极致的“拥挤度”，全产业链持仓占比超过60%，其中电子行业持仓占比超40%，为历史罕见。市场呈现明显的“K型分化”，资金显著流向创业板与科创板等科技资产，而港股、新能源、周期品及传统消费板块（如白酒、食品饮料）被大幅减仓。
会议指出，当前公募持仓已接近历史经验上限，后续超额收益面临考验。短期内，随着前期加仓科技的资金面临盈亏平衡压力，叠加融资盘出清，市场波动加剧。展望后市，预计科技板块将进入震荡整理期，重点关注8月中旬中报披露带来的结构性亮点，以及海外云厂商财报对国内算力链的验证作用。会议强调，后续投资逻辑可能从单纯的估值扩张转向业绩兑现，建议关注被超卖的传统优质资产在业绩支撑下的反弹修复机会。