📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点分析了明泰铝业的成本竞争力与增长潜力。公司通过自主设备改造、自备电厂及布局再生铝（规划产能140万吨，占比将达60%-70%）构建了深厚的成本护城河。在下游结构方面，公司正向交通运输、新能源及工业耗材转型，建筑建材占比显著下降。受益于汽车轻量化及 AI/储能领域的铝替代铜趋势，公司通过投资70万吨高端项目（如水冷板、电池箔）推动产品升级，预计单吨加工费将由 4,000 元提升至 10,000 元以上。预计到 2028 年总产能将达 230 万吨，远期利润目标 30-40 亿元。目前公司估值较低，2026 年 PE 仅约 8 倍，且分红率已调至 20% 并具备上调空间。