龙净环保：绿电与储能驱动转型，业绩复合增速看增30%

本文重点分析龙净环保的业务转型与业绩预期。公司以烟气治理为利润基本盘，年贡献净利约9-10亿元。当前公司正通过绿电、储能和电动矿卡三大方向驱动转型：绿电业务深度绑定紫金矿业，预计2029年贡献利润约10亿元；储能业务2025年扭亏为盈，并与亿纬锂能合资投建60GWh工厂，预计年化投资收益近3亿元；电动矿卡聚焦大吨位及无人驾驶，220吨级已批量交付。预计公司2026/2027年净利润分别为14/17亿元，未来三年业绩复合增速20%-30%，ROE有望向20%迈进。此外，紫金矿业拟定增20亿元且公司拟更名为“紫金龙净”，旨在强化新能源转型预期。整体认为公司基本面扎实，当前PE估值显著低估，具备长期投资价值。