📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为纺织服装与轻工行业的月度数据跟踪报告，涵盖 2026 年 3 月份的行业行情回顾、核心高频数据跟踪以及重点公司估值分析。
核心数据变化：
- 纺织服装：26年Q1全国气温普遍高于去年同期；1月中国纺织服装产品占欧盟进口市场份额提升至 16.49%，但出口金额同比下降 5.9%；4月1日澳毛价格同比上涨 43.0%。
- 轻工制造：3月 30 大中城市商品房成交面积同比下降 13.22%；造纸端针叶浆/阔叶浆价格月环比分别为 -2.63%/+0.22%；箱板纸与瓦楞纸价格月环比分别上涨 1.80% 和 3.59%；CCFI 综合指数同比上涨 7.44%。
- 海外龙头：耐克 FY26Q3 收入同比下降 0.09%，净利润同比下降 34.51%，大中华区营收经汇率调整后减少 10%。
边际解读/市场影响：
- 气温影响：一季度异常偏暖抑制了冬装销售，但可能有利于后续夏装动销。
- 轻工分化：造纸包装板块延续周期景气向上趋势，供给格局优化释放盈利弹性；家居行业受地产端走弱影响仍承压，依赖政策发力复苏。
- 出口压力：近期汇率波动对轻工出口板块造成一定压力。
后续关注与风险：
- 关注方向：建议关注一季报有望超预期的涨价链标的（如新澳股份、孚日股份等）、管理改善标的（如健盛集团、开润股份）及低估值高股息标的（如晶苑国际）。
- 核心风险：宏观经济景气度下行、汇率波动、原材料价格上涨、海外产能扩张不及预期及库存积压。