📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨人工智能（AI）资本支出作为全球经济新引擎的影响。会议将 2028 年美国 AI 资本支出预期上调至 1.2-1.4 万亿美元（约占 GDP 的 3.5%），预计 2026-2027 年对美国经济增长贡献约 40 个基点。AI 支出拉动全球增长而非仅限美国，韩国、台湾、日本等亚洲经济体通过半导体出口显著受益，相关出口增幅达 90%。亚洲正处于由 AI/半导体（3,800 亿美元）、能源（9,000 亿美元）、国防及产业链本土化驱动的 3-4 年资本开支超级周期。相比之下，欧洲 AI 投资规模仅为美国的 1/20，受限于老龄化、国防和利率成本等结构性财政阻力，增长预期严重不足。在生产率方面，AI 效应目前仍局限于特定职业，预计 2029 年后才可能扩散至非科技行业，当前阶段仍处于基础设施建设的超级周期。