📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议回顾了近期市场调整的原因，认为海外科技波动、国内交易拥挤及融资盘收缩共同导致下跌，目前政策底和流动性底正在确认。在配置策略上，建议采用“杠铃结构”：进攻端聚焦光模块（1.6T放量）、高端 PCB、服务器互联及半导体自主可控等有订单和业绩支撑的方向；防守端关注机构低配的金融板块及高股息央企，以平衡波动。重点主题方面，创新药 BD 交易活跃，商业模式正向“国内商业化+海外授权”转型；机器人产业正从技术演示转向真实场景量产，处于第二阶段向第三阶段过渡。AI 领域则讨论了 K3 模型发布带来的开源竞争，以及 AI 需求从先进 GPU 向功率管理、模拟芯片及先进封装等更广半导体链条的扩散，强调投资逻辑已从单纯的估值扩张转向盈利兑现与产业扩散。