📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入探讨了 AI 算力基建的核心形态——超节点，分析其通过紧耦合架构解决通信墙、功耗墙和复杂度墙三大瓶颈的逻辑。报告重点对比了 Scale-Up 互联协议中封闭的 NVLink 与开放的以太网路径，认为以太网凭借开放生态、低部署成本及在网计算等技术补齐，将成为未来的主流技术路径。
行业主线：
- 超节点成为算力核心：超节点通过芯片级高速互联与统一液冷，大幅提升算力利用率。国内华为、阿里、中科曙光等厂商已推出相关产品，能力跻身世界一流。
- 以太网打破垄断：以太网依托全产业链开放生态，通过 UEC 和 ESUN 联盟推动适配 Scale-Up 需求，旨在破局 NVLink 的封闭生态。
- 国产替代进程加速：在交换芯片领域，独立厂商（盛科通信、数渡科技、澜起科技）与大厂自研（海光信息、华为、中兴通讯、新华三）协同推进，构建自主可控的互联生态。
关键变化与分歧：
- 互联协议演进：NVLink 虽在性能和生态融合上具有极致优势，但其封闭性导致供应商锁定风险高；以太网则通过技术策略（在网计算、计算与通信重叠）突破延迟瓶颈。
- PCIe 路径局限：尽管 PCIe 持续迭代至 6.0/7.0 以提升带宽，但其树状拓扑在多 GPU 直连场景中仍存在带宽瓶颈。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注高性能以太网交换芯片、自主可控 CPU/GPU 互联总线协议及相关系统集成厂商。
- 核心风险：AI 应用商业化落地不及预期导致算力投入放缓；国产替代技术成熟度不足；市场竞争加剧导致价格压力增加。