北京 Token 工厂建设及国产 AI 算力产业链受益标的梳理

本次会议围绕北京市建设“Token 工厂”及国产 AI 算力需求爆发展开讨论。北京市计划至 2026 年智能算力总规模突破 13 万 P，且 2026 年下半年新增规模将较上半年翻倍，显示出强劲的算力需求。会议认为国内 AI 资本开支明年有望翻倍，且腾讯等头部企业正加大国产 AI 硬件采购，国产替代趋势明显。重点关注的受益领域包括：交换网络（锐捷网络、紫光股份、世科通信、中兴通讯）、AI 芯片（寒武纪、海光信息）、AIDC 及算力租赁（光环新网、大卫科技、润泽科技、首都在线）、光模块与连接器（华工科技、光讯科技、杰普特、长飞光纤）以及液冷产业链（银轮股份、嘉环科技、英伦股份、飞龙大源）。整体观点坚定看好国产 AI 算力全产业链长期投资价值，认为市场回调是加仓机会。