📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为《黄金时代线上策略会》纪要，深入探讨黄金及黄金股在当前宏观背景下的配置价值。分析指出，黄金定价逻辑已由加息预期转向利空出尽，全球央行购金回归（6月全球净购金46吨）确立了4,000美元/盎司的强支撑底线。美债收益率高位震荡及美元信用问题为金价提供长期底座。文章认为当前市场处于右侧反弹初期，黄金股因前期估值大幅回调（隐含金价仅3,500美元）与未来三年产量持续扩产预期，具备极高的盈亏比与配置弹性，被视为“黄金放大器”。风险点主要包括美联储超预期鹰派行动、技术位跌破等。策略建议在4,000美元平台期关注金价回升至4,700美元的目标，认为2026年市场波动性质与2006年牛市中继调整高度相似，长牛逻辑未变。