📰 研报摘要
查看全文 ➔本周美国 6 月 CPI 同比上涨 3.5%，环比下降 0.4%，能源价格回落推动通胀明显降温，但 7 月油价反弹及核心 PPI 黏性显示通胀仍有反复可能。美债方面，真实收益率中枢抬升，私人非银机构（尤其是对冲基金）持有占比增加放大了利率波动，且投资级债券供给增加挤出了部分美债需求，但夏季季节性收缩或为收益率提供下行动力。美股二季度财报季开启，资金流向显示行情正从科技板块向中小盘、材料、金融等非科技板块扩散。美联储内部观点分歧，多数理事强调需维持 2% 通胀目标并保持耐心，同时重点关注 AI 对生产率、就业和通胀的长期影响。风险点包括中东局势升级导致能源价格上行、投资级债券供给高企以及美股财报指引低于预期。