中金公司：图说中国2026年三季度宏观与策略报告

本报告为中金公司发布的2026年三季度宏观经济与市场策略分析。宏观层面，指出二季度经济结构性分化，外需受AI资本开支带动保持韧性，内需在地产调整和政策影响下修复偏慢；通胀受地缘风险影响阶段性回升后回落。策略层面，认为当前A股市场调整已较充分，中期延续震荡上行趋势，建议关注中报业绩亮点、AI基础设施及供需格局改善的周期品种。固定收益观点认为债市收益率曲线有望牛市变陡，建议积极配置。大宗商品方面，中东地缘冲击引发能源供应担忧，铜等工业品受益于供给约束。整体认为国内经济修复稳健，政策余力待释放。