📰 研报摘要
查看全文 ➔本次研究探讨了消费及相关行业的底部机会。家电领域关注黑电企业的性价比优势及欧洲市场结构升级，重点分析TCL电子的资产整合及盈利预期，并推荐美的集团、格力电器等红利标的。运动品牌呈现分化格局，361度增长领跑，安踏多品牌矩阵抗风险，特步推进DTC转型，李宁蓄力2027年产品上市。生猪养殖行业处于亏损周期，预计2026年下半年产能加速去化，建议左侧布局牧原股份、温氏股份等低成本标的。食品饮料板块筹码出清彻底，关注超跌白酒（如贵州茅台、山西汾酒）及天味食品等高股息业绩支撑标的。生物医药行业接近底部，创新药BD持续落地且CRO/CDMO订单回流，关注药明康德、恒瑞医药等。黄金珠宝行业受益于金价修复，关注周大生、老铺黄金等高股息或高弹性标的。此外，造纸与出口链中推荐九龙纸业、太阳纸业、英科医疗等。