📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨了脑机接口（BCI）行业的最新进展，强调其作为“十五五”计划重点发展方向的战略地位。会议重点分析了侵入式与非侵入式技术的临床突破、国家医保局的政策支持以及活跃的投融资环境，指出行业正由研发阶段向商业化闭环转化。
行业主线：
- 技术双轨并行：侵入式与非侵入式技术均在加速突破，非侵入式技术在医疗消费场景中落地更快，而侵入式产品在临床注册和审批上取得重要进展。
- 政策端强力驱动：国家医保局将脑机接口纳入医疗服务价格项目并制定收费细则，同时通过优先审批目录加速高端医疗器械的上市进度。
- 资本市场活跃：融资规模大且频率高，多家相关企业已进入 IPO 预披露或融资阶段。
关键变化与分歧：
- 商业闭环形成：通过“产品+支付（医保覆盖）”的模式，脑机接口领域初步形成了商业闭环，降低了临床转化的门槛。
- 临床路径多样化：从全侵入式到半侵入/介入式，不同路径的代表性企业（如脑虎科技、博瑞康等）正在同步推进临床试验。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注非侵入式康复及消费产品企业（如翔宇医疗、创新医疗），以及在半侵入及嵌入式领域有临床进展的企业（如三博脑科）。
- 核心风险：需警惕产品研发及上市进度不及预期、临床事故风险以及行业监管政策的变动风险。